Marcação a Mercado

Marcação a mercado (ou MtM, do inglês Mark to Market) é o processo de atualizar diariamente o valor de um ativo financeiro com base no preço pelo qual ele seria negociado no mercado naquele momento — e não pelo preço que foi pago na compra. Essa prática é obrigatória para fundos de investimento no Brasil, determinada pela CVM, e também se aplica aos títulos do Tesouro Direto.

Por que o preço dos títulos oscila

No mercado de renda fixa, os preços dos títulos variam de forma inversa às taxas de juros. Quando a taxa de juros de mercado sobe, o preço dos títulos prefixados e dos títulos IPCA+ cai — porque um título antigo com uma taxa menor se torna menos atrativo do que novos títulos que pagam taxas maiores. O contrário também é verdadeiro: quando os juros caem, o preço dos títulos sobe.

Impacto na prática

Imagine que você comprou um Tesouro Prefixado a 13% ao ano. Se, depois da compra, as taxas de mercado subirem para 15%, o preço do seu título no mercado secundário cair — porque outros investidores prefeririam comprar novos títulos a 15%. Se você precisar vender antes do vencimento, receberá menos do que esperava. Esse fenômeno é chamado de risco de mercado ou risco de duration.

Quem é afetado

• Investidores em títulos prefixados (Tesouro Prefixado)
• Investidores em títulos longos indexados à inflação (Tesouro IPCA+)
• Cotistas de fundos que carregam esses títulos em carteira

Proteção: manter até o vencimento

A marcação a mercado não afeta quem mantém o título até o vencimento. Ao final do prazo, o título é resgatado pelo valor contratado no momento da compra, independentemente das oscilações intermediárias. Por isso, o horizonte de investimento deve sempre ser compatível com o prazo do título escolhido.